Число желающих получить степень MBA (Master of Business Administration) в России растет с каждым годом. Конечно, мало кто из них принимает решение о необходимости получения MBA на основе расчета эффективности инвестиций в данный вид образования. А интересно, что получится, если рассмотреть получение степени MBA лишь как частный случай инвестиций в "человеческий капитал"? Мы публикуем мнение аспиранта, предложившего свои формулы для таких расчетов.

По данным ЮНЕСКО, 60% разницы в доходах людей объясняется образованием, а 40% - всеми остальными факторами (такими как здоровье, природные способности, социальное происхождение, ценностные установки, стереотип поведения). Из этой прямо-таки обескураживающей статистики следует, что первый рычаг влияния на ваши доходы - это образование. Итак, попробуем рассмотреть получение МВА не как карьерное, а как чисто инвестиционное решение.

Теория

Будем исходить из того, что человеческий капитал есть запас знаний и профессионального опыта, сформированный в процессе обучения и накопленный за время работы, представляющий ценность для потенциального роста заработков в будущем или получения более престижной работы. При принятии решений об инвестициях индивидуальные выгоды от дополнительного образования сопоставляются с издержками на его получение. Выгоды представляются таковыми: более высокие заработки в будущем, расширение доступа к интересной, приятной и перспективной работе, повышение социального статуса (так называемые моральные выгоды).

К затратам (издержкам), сопровождающим процесс получения бизнес-образования относятся:

- прямые затраты, включающие плату за обучение, проживание, учебники и т.д.;

- упущенный заработок (доходы, которые вы могли бы получить за время обучения в бизнес-школе); -

- моральный ущерб, так как получение образования является трудным и часто неприятным занятием, а последующий поиск работы утомляет и истощает нервную систему.

Характерно, что выгоды от образования можно получать длительное время, практически всю жизнь. Из практики известно, что диплом MBA производит на работодателей наибольшее впечатление в течение приблизительно пяти лет, после чего на вас начинает работать послужной список. Исходя из этого, примем за срок действия инвестиционного проекта по получению степени MBA пять лет.

Как гласит пословица, "лучше синица в руках, чем журавль в небе". Выгоды в будущем имеют меньшую ценность по сравнению с такими же выгодами, получаемыми сегодня. Люди склонны выше оценивать определенную сумму денег или набор благ в настоящее время, чем такую же сумму или набор благ в будущем. На этом основано положение о так называемом "предпочтении благ во времени". Если дополнительные доходы использовать как инвестиции в физический капитал с целью получения прибылей в будущем, то и это лучше сделать раньше, чем позже.

Поэтому в любом случае будущие выгоды необходимо дисконтировать, приводя к одному моменту времени. В общем виде дисконтирование осуществляется по формуле:

(Ф1), где Dc - сегодняшняя величина дохода; Dt - будущая величина дохода; i - текущая рыночная процентная ставка; t - число лет.

Выгоды от бизнес-образования представляют собой поток выгод во времени или сумму ежегодных выгод на предстоящий период трудовой деятельности после его получения. Текущая стоимость потока будущих ежегодных выгод (в нашем случае заработной платы) в течение N периодов может быть рассчитана по формуле:

(Ф2), где V0 - текущая стоимость; r - процентная ставка (ставка дисконтирования); Вt - выгода (доход), получаемая в период t; t - количество лет.

Для большинства людей основным стимулом инвестиций в образование являются дополнительные доходы от него. Дисконтирование будущих доходов уменьшает их величину при приведении к настоящему моменту времени, поэтому суммарные дополнительные доходы, связанные с получением образования, должны превышать инвестиции в него. То есть инвестиции в образование становятся выгодными если (V0)>(C).

Основными критериями оценки эффективности инвестиций в образование (человеческий капитал) являются определение чистой текущей стоимости (NPV) и определение внутренней нормы отдачи.